经验之谈:看央行降息之后还有多少降息空间?
据中国人民银行官网消息,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。
那么,央行降息之后还会不会降息?还有多少降息空间?央行降息对楼市有哪些影响?房企和购房者分别应该采取哪些策略?
【降息对楼市影响解读之一:为什么降息?】
经济基本面面临滞涨的压力,货币政策必然有宽松的趋势
国家统计局数据显示,2015年第一季度国内生产总值140667亿元,按可比价格计算,同比增长7.0%,宏观经济处于触底阶段。2015年第一季度,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.2%。同策咨询研究部研究显示,当季度GDP增速与CPI增速累加值小于10时,整个经济基本面面临滞涨的压力,货币政策将有宽松的趋势。当前来看,2015年第一季度GDP增速与CPI增速累加值为8.2,已经明显低于10这个警戒值,单纯从指标意义来看,当前国内具备货币政策走向宽松的特征,两次降息次两降准之后仍然具备继续降准或降息的空间。而5月9日公布的最新CPI数据(4月我国CPI环比下降0.2%,同比上涨1.5%,同比涨幅虽然略有扩大,但是已经连续8个月处于2.0%的温和水平以下)无疑为后续货币政策的施展预留了空间。
同策咨询研究部总监张宏伟认为,从国际资本市场来看,美国QE退出后,欧盟日本相继开始推行量化宽松货币政策,甚至欧盟存款利率已经为负。这两个经济体通过宽松货币刺激经济复苏已经是“板上钉钉”的事情。而对于中国来讲,经济仍然处于“触底”阶段,经济改革与结构调整还在持续,落后于美国等发达国家节奏。受美日欧货币政策变化影响,如果国内货币政策持续从紧将不利于宏观经济平稳增长。从国内货币政策走向来看,算上本次降息,央行已经有三次全面降息与两次全面降准,货币政策已经走向宽松,预计后续仍然有继续降息的空间。
【降息对楼市影响解读之二:还有多大降息空间?】
经验判断:降息幅度仍然有0.25%左右的空间
从经验判断来看,在利率下降货币政策走向宽松的周期当中,降准与降息往往是同时进行的。比如2008年9-12月期间,央行五次降息,同时也有4次降准;2011年12月-2012年7月期间,央行2次降息,同时有3次降准。
同策咨询研究部总监张宏伟认为,从此轮货币政策表现来看,央行已经有三次全面降息与两次全面降准,货币政策已经走向宽松。其中,4月20日一个百分点的大幅降准表明经济基本面不容乐观,甚至完成年度7%的目标可能有难度,从市场预期来看,本次降息0.25个百分点之后,后续还可能有降准降息政策推出。
那么,本轮利率下降幅度多大?从历史经验来看,预计本轮利率下降周期利率至少可下降1个百分点左右。而截止目前央行已经有三次降息,降息的幅度分别为2014年11月22日起的0.4个百分点、2015年3月1日起的0.25个百分点、2015年5月11日起的的0.25个百分点,累计下降0.9个百分点。因此,从未来预期的降息幅度来看,仍然有0.25个百分点左右的空间。
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