据香港破产管理署网站，A股上市公司阳光城集团旗下境外主体阳光城嘉世国际近日已被香港法院颁布清盘令，为内地房企近年来在香港首例。

       去年下半年以来，恒大、新力、大发、花样年、祥生控股、福晟国际、天誉置业等多家房企的境外主体都曾收到“清盘呈请”，但未进入法院审批和执行阶段，因此尚未被发布清盘令。

      据悉，嘉世国际作为阳光城在香港的境外发债主体，目前仍有超过十亿美元的境外债务存续，如未来继续执行清盘，将影响阳光城未来融资能力。

       过去一年，为了解决债务危机，阳光城已经“豁”出去了。

       但不是阳光城不够努力，而是投资者信心薄弱。

       最后结果会如何呢？

01

阳光城接首张房企“清盘令”

超800万美元逾期

      香港破产管理署网站在强制性清盘个案纪录中显示，针对阳光城嘉世国际的清盘令在10月17日颁布。

图片来源：香港特别行政区破产管理署

      据了解，嘉世国际为阳光城全资子公司，截止2021年，嘉世国际净资产、净利润未达到阳光城最近一期经审计净资产、净利润10%。

      阳光城认为，上述事项预计对公司总体经营的影响有限，但实际影响并不像上述公告内容所描述的“平淡”。

      据中指研究院数据显示，阳光城通过控股股东福建阳光集团有限公司、子公司嘉世国际及自身共有11只美元债存续，余额约28.48亿美元；其中嘉世国际作为主体发行的有5只美元债存续，余额约14.67亿美元，以人民币换算约107.22亿元，其美元债额度占到总余额的一半。

02

若拒不执行后果严重

阳光城违约债务或将逼近400亿

      值得注意的是，自2021年11月开始，受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加多轮疫情影响，阳光城现金流吃紧，并被曝出理财产品逾期。截至目前，阳光城逾期债务约为397.22亿元，逼近400亿关口。

      香港《公司(清盘及杂项条文)条例》对多项不配合清盘人的违法行为制定了处罚规定，最高可判处5年监禁及对应罚款，包括将公司以信贷取得而尚未付款的任何财产作产权处置；拒不交纳所有财产、簿册及文据，拒不透露其公司资料；隐瞒或欺诈地移走公司财产等。

      针对目前债务违约状况，福建阳光集团表示，公司正在全力推动资产处置以筹集资金。

      由于公司债务违约，目前存在较多涉诉案件，导致部分资产处于被金融机构冻结，保全状态，公司管理层正在积极应对并洽谈和解方案，相关事项仍存在较大不确定性。

      不过，阳光城与世茂、融创、绿地、中南建设、奥园地产、融信中国、荣盛发展、中梁控股、佳兆业、广州富力和恒大集团都是12家被救助房企。

      8月5日，中国华融与阳光集团签署《纾困重组框架协议》。

      对于这场纾困合作，阳光城相关人士表示，公司刚刚与华融接触上，目前还没有具体合作内容。

     但如果阳光城被清盘，对双方合作产生何种影响也未可知。

03

阳光城拒绝“躺平”

积极偿债、谈判

      事实上，为了解决债务危机，阳光城确实“豁”出去了。而其最主要的动作便是通过处置内部股权资产来获得更多的现金流。

     为了还债，2021年阳光城摆上货架的就有包括兴业银行股份、正心谷旗舰基金等股权，转让包括佛山陈村、浙江永康、四川宜宾等20余项优质资产。

      在这一年里，阳光城一共偿债超450亿元。

      除此之外，阳光城还与各类债权人沟通协商，推动债务展期。截至2021年底，已累计完成公开债券展期金额76亿元。

      阳光城2021年年报数据显示，公司新增土地储备578.67万平米，权益地价213.90亿元，分别较上一年度下降48.10%与46.79%。尤其2021年第三季度以来，阳光城已经拿地缓慢。

      阳光城总部大楼（来源：阳光城官微）

      然而，即便如此，阳光城仍然压力不小。

      截至今年4月底，阳光城仍有已到期未支付的债务(包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等)本金合计金额301.91亿元。

      其中经征信查询，列入不良类贷款余额0.37亿元；公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本息累计1.09亿美元，境内公开市场债券未按期支付本息累计81.67亿元。

      说到底，不是阳光城不够努力，而是投资者信心薄弱。

      针对公司现阶段面临的困难，阳光城也在2022年半年报中指出：“公司阶段性流动性风险及债务逾期的情况制约了公司在资本市场的再融资纾困动作，同时反向掣肘了公司部分项目融资及项目销售回款，对公司业务的正常开展产生了一定影响。”

      对于阳光城来说，一切遭遇到的有关资金流动和债务风险的问题，最好的解决办法仍是自救。

      一方面，阳光城仍在打资产处置的主意，同时与金融机构和债券发行人友好协商，希望能够降低债务风险；另一方面，阳光城在积极地开展销售、保交房活动来盘活资金。

      据媒体了解，2022年1-9月，阳光城完成了90批次房产交付，累计交付5万余套住宅。

      10月以来，阳光城已经开始了第四季度的房产销售计划，也正如前文中提到的127亿元的债务谈判，似乎也都是积极的正向的努力。

来源：第一财经、观点新媒体、债市观察、不良资产头条