北京时间3月19日，据《华尔街日报》报道，多年来，中国的看衰者，包括对冲基金经理人和媒体权威人士在内，一直在预言中国经济最重要的驱动力住宅不动产市场将会崩溃。

    到现在为止，我们尚未看到这一幕。很多经济学家认为完全的崩溃是不可能出现的，但已有足够的迹象表明史上最大规模的房市繁荣正在渐渐结束。像其他所有的繁荣一样，中国房地产市场的繁荣也经历了疯狂的过剩。证据显而易见：几乎中国的每座城市都有规模大到让人震惊的闲置建筑物。比如说北部工业城市哈尔滨，在从城区去机场的途中，被空置高楼占据的“鬼城郊”景象令人生畏。

   这些闲置的楼房充当了中国中产阶级财富不断增长的“仓库”。对这部分人来说，投资的选择很少，因此十多年来不动产一直被认为是一种好的赌注。在上海和北京等超大城市，其房价在2002年至2012年间已经攀升了5倍。

   但这种赌注正在失效。1月份，中国各城市新房房价月涨幅不及去年同期，销售额也出现萎缩。在备受买家青睐的东部大都市杭州，数家房地产开发商已经宣布下调高端楼盘的价格。

18日，房地产开发商浙江兴润置业投资有限公司无力偿还价值近4亿美元的银行贷款，而这只是最初的迹象，更大的麻烦还在后面。

   多年来，房地产市场一直被视为中国经济增长的主要引擎之一。统计数据显示，房地产市场在中国国内生产总值中占据16%的份额。尽管如此，该数据仍未能充分体现房地产市场的重要性。具体来讲，房地产市场的兴衰关系到很多行业的兴衰，包括家具和家庭用品等行业。另外，新的楼盘（张家港楼盘 http://www.zjgzf.cn/newhouse/ ）通常会建在公共交通设施并不完善的郊区，因此很多买家同时也会考虑买车。

   或许，最需要关注的趋势是地方政府角色的转变。从某种程度来说，地方政府助推了中国私有房屋市场的繁荣，尤其是在过去的几年里。2008年全球金融危机爆发之后走，中国出口行业受重创，地方政府用大规模的不动产建设来提振经济增长和填补预算缺口。

土地出售成了很多地方政府收入的关键来源：房价越高，他们可支出的资金(从学校到医保)就会越多。分析人士指出，地方官员、房地产开发商和银行一同让中国房地产市场的疯狂得以持续。同时，价值不断膨胀的土地成了地方政府大肆借贷的担保。

   为了给过热的房地产市场降温，中国政府推行了一系列的举措，其中包括冻结借贷。信贷被冻结，利率就会上涨，这意味着房地产开发商所需承担的贷款（张家港贷款 http://www.zjgzf.cn/daikuan/ ）利息就会增多。如此一来，一些小型和中型开发商很可能就会关门。与此同时，消费者需要承担的按揭贷款利率也将上行。

   中国的富人们，正把自己的储蓄用到更加可信赖的离岸房地产市场，比如说悉尼、温哥华、纽约和伦敦，等等。波尔多的庄园也很受欢迎。

此外，国内房地产繁荣的结束将会拖累消费增长，这种结果显然将和中国政府目前的努力背道而驰。政府正在努力推进经济增长模式的转变，希望减少对出口和投资的依赖，同时更多地依赖家庭支出。分析人士指出，如果消费增长受阻，中国政府提振经济增长的担子就会变得更重。

消费的连锁反应已经开始显现。大型主题购物中心居然之家近来的情况就是很好的证明。上周日，一家提供奢华商品的六层购物中心竟然“被抛弃”。虽然顾客很多，但大多都是看看而已，更受青睐的还是那些价格相对便宜的商品。

  的确，春季对中国房地产业务来说是销售淡季，但这般疲软的局面还从未有过。